东南亚供应袭来 沪镍下半年承压
2020年前7个月，新冠肺炎疫情主导了镍价走势，沪镍经历了探底回升的“过山车”式行情。
从宏观面来看，主因是全球发达国家疫情逐步进入拐点、以美联储为代表的央行加大货币政策刺激、各国逆周期财政政策陆续出台等宏观利好因素带动大宗商品普遍上涨。
从基本面来看，疫情发生以来，东南亚疫情导致资源生产受到扰动，菲律宾关停主要镍矿产区，印尼亦一再延长紧急状态，导致国内港口镍矿大幅去库存，缺矿预期渐强。此外，在7月末与供应商的电话会议中，特斯拉CEO马斯克表达的对未来电池级镍短缺的担忧也引发了炒作资金的热情。
今年初以来，受疫情、缺矿等因素冲击，国内部分高成本镍铁产能退出市场较为明显，预计全年产量将下滑11万吨，但印尼新增镍铁生产线有望大幅达产，以弥补印尼禁矿令造成的供应缺口。
据相关机构统计数据，印尼上半年累计镍铁产量达25.42万镍吨，中国同期产量为24.99万镍吨，印尼实现产量反超。据调研，第三季度印尼镍铁产线投产、达产仍较密集，前三季度产量有望达到去年全年水平40万镍吨。据相关数据，2020年1月~5月份，中国进口镍铁127.8万吨，同比增长93.7%（其中从印尼进口106.4万吨，同比增长139.3%），预计随着中资镍铁企业投放的进一步加速，下半年产量有望持续释放。
展望下半年，随着中国和主要发达国家在疫情控制、疫苗研制等方面不断取得进展，疫情对镍价影响的权重将下降。从基本面来看，8月以后东南亚镍矿供应的大幅释放以及不锈钢需求的持续萎靡或将令镍市在下半年震荡承压。
